外储十二连涨增至3.16万亿美元专家:汇率估值是主因

2月7日，中国人民银行发布的近期外汇储备规模数据表明，2018年1月末，我国外汇储备规模为31615亿美元，较2017年12月末下降215亿美元，升幅为0.68%，为倒数12个月构建于是以快速增长。国家外汇管理局有关负责人回应，1月份，我国跨境资金流动和境内外主体交易不道德总体稳定。国际金融市场上，在主要非美元货币汇率贬值和资产价格变动等因素联合起到下，我国外汇储备规模小幅下降。交通银行金融研究中心高级研究员刘健昨日对《证券日报》记者回应，1月份外储减少215亿美元，倒数第12个月下降，汇率估值和资本流向是主因。

1月份美元指数暴跌3.4%，欧元、英镑、日元对美元汇率皆明显贬值，粗略估计，汇率估值因素带给外储减少大约300亿美元。1月份人民币对美元汇率明显贬值有可能带给一定数量的资本净流入，也不利于外储快速增长。但1月份美欧等发达国家国债收益率皆明显下跌，债券估值对外储有一定的负面贡献。

估值效应造成外汇储备规模快速增长。中国民生银行首席研究员温彬昨日对《证券日报》记者回应，1月份美元指数大幅度升值，由去年12月末的92.2574贬至89.1201，升值幅度超过3.40%；欧元对美元汇率由去年12月末的1.2001升到1.2414，贬值幅度超过3.44%；美元对日元汇率由12月末的112.69贬至109.18，升值幅度超过3.11%。综合考虑到主要货币对美元的大幅度贬值，我国外汇储备规模的估值显著下降。另外，1月份美国10年期国债收益率由12月末的2.40%大幅度升到2.72%造成我国持有人的美国国债价格下降，外汇储备账面价值有所损失。

综合来看，汇率变动造成我国外汇储备规模有较大幅提高，收益率变动造成我国外汇储备规模有所上升，二者互相抵销后，估值效应依然造成外汇储备规模快速增长。温彬回应。刘健回应，短期内，预计外储未来将会保持快速增长态势。2月份以来，美元指数之后弱势波动，人民币对美元汇率急剧贬值，资本有可能之后经常出现净流入，有助外储回落。

不过美元升值压力集中于获释后跌幅有可能上升，汇率估值的相反贡献有可能弱化。发达国家利率下降对债券估值的负面影响仍有可能不存在。

未来外储回落的主要原因，或将由汇率估值因素改向资本流向因素。

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