竞争中的交集 星巴克第二大股东领投瑞幸咖啡B+轮

4月18日，瑞幸咖啡宣告，在去年11月已完成的B轮融资基础上，额外取得总计1.5亿美元的新投资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的投资基金基金投资1.25亿美元，此次融资已完成后，瑞幸咖啡投后估值约29亿美元。这次领有转瑞幸咖啡的贝莱德投资集团，目前是星巴克咖啡的仅次于主动投资者，同时也是其第二大股东。资料表明，星巴克前五大机构股权股东分别为美国先锋集团、贝莱德投资集团、美国道富银行、资本世界投资者和摩根士丹利，其中仅次于的机构股权股东美国先锋集团，其投资归属于指数基金被动配备。

值得注意的是，瑞幸咖啡于去年12月宣告已完成B轮融资，当时融资额为2亿美元，投后估值为22亿美元。感觉资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参予了融资，感觉资本创立及继续执行合伙人刘二海转入瑞幸咖啡董事会。扩展十分快速增长的瑞幸咖啡于去年1月开始试运营。

在采行100%直营模式的踢法后，截至去年12月底，瑞幸咖啡在全国22个城市运营了2073家门店，其中还包括1897家实体门店和176家店内厨房。此外，瑞幸咖啡的消费客户已约1254万，总计卖出杯量约8968万，并在北京、上海等城市的核心区构建了500米范围内100%覆盖面积。

在很快提升市场占有率的同时，瑞幸咖啡也明确提出了几个“小目标”：今年内要追加2500多家门店；年底门店总数超强4500家；在门店数量与销售杯量方面沦为中国仅次于的连锁咖啡品牌；持续希望为用户获取高品质、高性价比、低便利性的专业咖啡。从跑马圈地的范围来看，今年4月底前瑞幸咖啡将进驻18个大中城市，再加去年开业的22座城市，全国进驻城市数量将超过40座。

值得一提的是，今年年初，瑞幸咖啡早已在常州、佛山和扬州三座城市相继开业。今年4月底前，瑞幸咖啡已完成进驻南通、温州、嘉兴、沈阳、绍兴、昆明、合肥、泉州、珠海、贵阳、南昌、镇江、中山、太原、石家庄等大中城市。

这些城市无论是人口规模还是消费能力皆正处于全国前茅，特别是在是在咖啡文化普及方面具备一定的优势。金主对咖啡做生意情有独钟的前提是：不期望自己的钱打了水漂。然而，仍然在实施巨额补贴但却并没盈利是目前大家对瑞幸咖啡广泛的理解。

此前，瑞幸咖啡B轮融资商业计划书表明，2018年前9个月，瑞幸咖啡总计销售收入3.75亿元，毛利润为-4.33亿元，毛利率为-115.5%，净亏损约8.57亿元。面临巨额亏损，瑞幸咖啡并没像连咖啡一样为了及时止损，重开一些倒闭、不盈利的门店，而是之后自由选择扩展和补贴。瑞幸咖啡公布的2019年的三大战略目标表明，将新建门店多达2500家、总门店数多达4500家，在门店和杯量全面打破星巴克，沦为中国仅次于的连锁咖啡品牌。

而4月10日，瑞幸咖啡又月上线了茶饮系列产品——小鹿茶，此举被指出与瑞幸咖啡制订的追加2500家门店的扩展计划以及杯量多达星巴克有必要关联。今年以来，瑞幸咖啡的话题热度减，种种持续不断扩大规模、烧钱营销的动作被业内人士理解为其在为上市做到打算。

3月11日，瑞幸咖啡官方微信公布逐鹿“百万大咖”现金福利活动，每周通过瑞幸咖啡App消费剩7件商品的消费者将参予到“瓜分500万现金”的活动中，每周日通过瑞幸咖啡官方微信提现。并且在活动解释中回应斥巨资补贴是为了构建2019年沦为中国仅次于的连锁咖啡品牌这个目标。据涉及人士透漏，瑞幸咖啡此举最主要的目的是提供订单量，为上市铺路。

今年2月28日，有消息称之为，瑞幸咖啡早已认识了瑞士信贷银行、高盛和摩根士丹利3家投行，意欲今年赴美国IPO。此前，有消息认为瑞幸咖啡于是以加快回国港IPO，并在境外登记瑞幸咖啡（香港）有限公司，或为回国港IPO做到打算。

瑞幸咖啡的输掉星巴克和湃客咖啡都正处于盈利状态，唯有瑞幸咖啡是亏损的，不同于星巴克的比较高价，湃客咖啡的产品价格近高于瑞幸咖啡，并且选址、产品结构及定位都与瑞幸相近，这种中高端市场有星巴克阻截、中低端市场有湃客咖啡夹击的局面再行再加持续亏损，被迫瑞幸咖啡必需速战速决，通过上市协助早期投资人利润，并且提供更好的资金奠定市场优势，最后构建盈利。再行稳住赛道再考虑上市无论是融资还是上市，瑞幸依然面临白热化赛道内竞争的挑战——在给别人带给压力的同时，瑞幸自己的频密行径是来自于市场竞争的情绪。一向面临中国本土企业的竞争，星巴克向来采行不对此、不反攻的策略，但是，瑞幸经常出现后，星巴克于去年8月合力阿里巴巴，不仅局限于店内业务，阿里巴巴将不会为星巴克获取多方位的数字营运反对。

另外，其他咖啡品牌也开始细分咖啡市场，在场景、产品、渠道等方面升级调整。中国咖啡市场的竞争根本没像今天这么白热化过。由于便利店等廉价咖啡的较慢兴起，现磨咖啡市场总体消费量虽然有所增加，但价格则从均价25-30元上升到了17-20元，上升幅度相似30%，这就使得现磨咖啡市场的整体市场规模在2018年不增反减半，如果数据最后证明瑞幸咖啡所预期的市场规模无法构建，将不会对其上市和估值产生很大的负面影响。

目前来看瑞幸咖啡的计划是再行沦为中国咖啡门店数量最少的咖啡品牌，以门店数量打破星巴克这种方式沦为行业第一。因此瑞幸咖啡目前所有的策略都是不断扩大市场占有率，做到大流水，而非执着盈利，实质上以目前的商业模式来看，显然也很难盈利。另有餐饮业内人士指出，资本市场对于流量的态度正在改变，咖啡市场这个大环境整体下降速度有所较慢，渐渐偏向于品牌的盈利能力。

未来对于瑞幸来说，挖出自身的盈利能力是要求瑞幸咖啡否可持续发展的关键因素。此前有外媒报导称之为，瑞幸咖啡早已许可瑞士信贷联合谋划赴美国上市，最先有可能在今年5月展开，估值大约为30亿美元，摩根士丹利和高盛也不会为瑞幸咖啡筹划上市工作获取咨询服务。

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